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柳州工角槽钢厂家旺季表需没有明显的突破

   来源:广西茂博钢管有限公司


             柳州工角槽钢厂家旺季表需没有明显的突破
  

   在低库存背景下,微观供需缺口所引导的整体估值抬升。目前来看,炉料的上涨已经完成第一阶段的基差修复,并开始交易第二阶段:铁水增量预期下的期现共振上涨。在此阶段内,终端需求的承接力度将是决定价格上涨空间的重要因素。柳州工角槽钢厂家



   在需求本身疲弱,且好转预期不强的情况下,库存压力本身的缓解对价格的利多是有限的。低库存、高去化斜率背景下的钢厂复产,更多反映的是对前期过度减产的纠偏,而非未来行业景气度的改善。换而言之,需求的高度决定铁水复产的空间,从而影响黑色链条所能共享的利润总额。而目前看,需求的中枢缺乏向上整体抬升的驱动,有的只是阶段性的改善。所以在产量纠偏阶段内发生正反馈会相对温和,近强远弱的格局也或难有明显改变。

    我们认为螺纹10合约目前盘面估值中性。在供给逐渐向上纠偏去匹配需求的过程中,高炉成本对成材价格存在底部支撑。从螺纹10-01合约间价差看,地产需求回升缺乏基本面支撑,中长期的需求中枢水平依然受到限制,但短期存在旺季前需求回补抬升的空间,黑色温和正反馈下,近强远弱格局或将得到延续。柳州工角槽钢厂家

    

   柳州工角槽钢厂家微观上的缺口能给出铁水继续复产的空间,理论上黑色温和正反馈的驱动依然存在。短期而言,在废钢供应有较大不确定的情况下,铁水或将逐渐向上匹配需求,成本的抬升将一定程度向上拉动螺纹的估值通道。但在海外进入实质性衰退,且地产中观层面改善不乐观的大环境下,建材需求缺乏推动整体中枢抬升的引擎。需求绝对高度受限是阻碍远月合约趋势性上涨的原罪。预计短期盘面或仍有向上的驱动。但驱动也将随着铁水放量,去库斜率的放缓而逐渐减弱。若届时旺季表需没有明显的突破,宏微观或将再度构成共振向下的趋势。